Что такое carry trade - разбираемся

einstein

einstein

февраль 12, 2021

Что такое carry trade - разбираемся

Что такое carry trade?

Начнем с определения. Это понятие применяется как в фондовом (рынок ценных бумаг) так в валютном рынках, и означает получение заемных средств под низкую процентную ставку и размещение под более высокую. Как следствие указанный вкладчик получает прибыль за счет разницы в процентных ставках займа и размещения. Реализовывать указанную схему целесообразно, выходя на финансовые рынки разных государств, поскольку у разных стран разные уровни процентных ставок, а также разные динамики и тенденции их движения. Объясняется это, прежде всего уровнем стабильности экономики государства, долею экспорта во внутреннем валовом продукте и политической ситуацией в стране. Приведем примеры таких вложений.

Допустим, житель США взял в своем банке кредит в размере сто тысяч долларов под 3% годовых и желает оформить депозит в долларах в банке Бразилии под 6% годовых. Тогда за год его доход, полученный как разница в процентных ставках, составит три тысячи долларов. В качестве индикатора для оценки выгодности таких вложений можно использовать показатель - ставку рефинансирования или учетную ставку, которая устанавливается Центральными банками государств. Данный индикатор является ориентиром уровня процентных ставок на внутреннем финансовом рынке.

Другой пример, этот же американец решил разместить заемные средства не на депозит, а на валютном рынке, например на Форексе. Анализ изменения динамики курса доллара за последние 12 месяцев по отношению к некоторым видам иностранных валют показывает, что если инвестировать заемные средства в бразильские реалы, а затем снова перевести сумму в доллары по курсу, то были бы понесены убытки, поскольку на протяжении последних 12 месяцев курс бразильского реала по отношению к доллару США сильно снижался. При этом динамика «падения» составила за 2020 год 28,75%. Наш инвестор потеряет на падении курса 28750 долларов. Но если бы средства были вложены на покупку швейцарских франков, и, учитывая, что его курс относительно доллара вырос за соответствующий период на 8,16%, то прибыль от инвестирования составила бы 5160 долларов: 8160 долларов, полученных на росте курса швейцарского франка минус 3000 долларов (сумма процентов по кредиту уплачиваемых американскому банку). Как видно в некоторых случаях инвестирование на валютном рынке может быть выгоднее размещения на депозитном счете, в тоже время может и приводить к существенным убыткам. Поэтому к выбору способа вложения средств нужно подходить очень взвешенно и осторожно.

SMARTGUIDE предупреждает, что долгосрочные вложения на валютном рынке должны быть подкреплены анализом рынка и инструментами хеджирования (снижение риска потерь) во избежание убытков.

Риски инвесторов при работе с «Carry trade»

Как показывает практика работа на рынке «Carry trade» подвержена влиянию многих рисков. Одним из самых весомых является непредвиденное снижение курса, что было показано на примере с бразильским реалом. В данном случае для снижения рисков можно рассматривать применение опционов. Опционы подразумевают только право купить/продать валюту или ценные бумаги по заранее оговоренной цене, но не обязательство. Они бывают двух видов: опционы call и опционы put. Опционы call дают право в будущем купить валюту по оговоренной цене, а опционы put наоборот продать. Операции по открытию сделок с опционами на Форекс реализуются посредством услуг дилеров за взимаемое ими комиссионное вознаграждение. Допустим наш инвестор, приняв во внимание динамику снижения курса бразильского реала по отношению к доллару, решил приобрести опционы put. Позже, дождавшись сильного падения («обвала») курса, он продавал бы активы по более высокой зафиксированной ранее цене, несмотря на то, что курс продолжал бы снижаться, и он заработал бы на падении цены. Уплатив комиссию брокеру, получил от сделки с опционом доход. Да, убытки от вложения за счет снижения курса он все равно, безусловно, понес, поскольку был сильный «обвал», но хотя бы частично перекрыл их доходами от покупки опциона.

SMARTGUIDE рекомендует использовать опционы с фиксированной ценой в будущем как инструмент хеджирования (снижения риска) на валютном рынке.  

Еще одним фактором риска является инфляция и дефляция. Инфляция это увеличение объема наличных денежных средств находящихся в обороте в государстве. Инфляция приводит к увеличению стоимости товаров и услуг, а также процентных ставок за пользование кредитными средствами. Напротив дефляция это уменьшение массы наличных денежных средств, например ввиду их вложений в инвестирование. Для дефляции характерно снижение цен и процентных ставок. Например, в вышеуказанной ситуации, когда инвестор берет кредит в американском банке, а размещает на депозит в Бразилии ситуация инфляции в США ему будет невыгодна, поскольку, когда он получит через год свою сумму вклада, ее покупательная способность на рынке США будет гораздо меньше. При анализе влияния инфляции и дефляции на операции с валютной парой доллар – швейцарский франк видно, что по мере роста инфляции в США и ослабления доллара и дефляции в Швейцарии, курс будет идти вверх, обеспечивая доход инвестору. В то же время процессы в экономике Швейцарии, которые смогут привести к инфляции франка, будут невыгодными. Для снижения, рисков при работе на валютном рынке необходимо учитывать анализ экономической и политической ситуации в государстве, а также внешнюю политику на мировой арене. Вот некоторые примеры, полученные из данных опубликованных в сети Интернет. Политические события 2014 года, когда к России были приняты международные санкции, а также снижение мировых цен на нефть негативно повлияло на снижение курса российского рубля по отношению к базовым валютам на мировых рынках. 

Брекзит – выход Великобритании из Европейского союза вызвал ответные меры к ослаблению фунта относительно доллара США и Евро, что и стало причиной падения курса. Обвал бразильского реала в 2020 году, о чем упоминается в статье, объясняется внутриполитическими событиями, при которых действия оппозиции приводит к настороженному поведению со стороны инвесторов. Также, наблюдаются выраженные закономерности динамики курса национальной валюты по отношению к основным в тех странах, где доля нефтедобывающей отрасли во внутреннем валовом продукте велика. Это связано с колебаниями цены на нефть на мировом рынке.

SMARTGUIDE рекомендует анализировать экономическую и политическую ситуацию в стране, а также событий на мировой политической арене для принятия решений связанных с применением стратегии инвестирования Carry trade.

На основании вышеизложенного можно сделать следующие выводы

  1. Стратегия инвестирования Carry trade интересна для работы на международных фондовых и валютных рынках со значительными объемами актива, размещенного на продолжительный период за счет разницы в процентных ставках за привлечение и размещение средств.
  2. Стратегия является достаточно рискованной, поскольку зависит не только от рыночной ситуации, но и событий на государственном уровне и в целом в мире.
  3. Для снижения рисков инвесторам необходимо применять меры хеджирования, например использование опционов, а также анализ экономической, внутренней и внешнеполитической ситуации.

Новости

Получи доступ к торговым сигналам с гарантированным доходом от 1000$ в неделю.
Получи доступ к торговым сигналам с гарантированным доходом от 1000$ в неделю.
Подключение бесплатно

    Спасибо! Ваша заявка принята в обработку.